{"id":18468,"date":"2022-02-18T11:51:24","date_gmt":"2022-02-18T09:51:24","guid":{"rendered":"https:\/\/www.sbl.eu\/non-classe\/corporate-law-a-new-framework-for-crowdfunding\/"},"modified":"2022-02-18T12:26:05","modified_gmt":"2022-02-18T10:26:05","slug":"droit-des-societes-un-nouveau-cadre-pour-le-financement-participatif","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.sbl.eu\/fr\/nos-news\/droit-des-societes-un-nouveau-cadre-pour-le-financement-participatif\/","title":{"rendered":"Droit des soci\u00e9t\u00e9s | Un nouveau cadre pour le financement participatif"},"content":{"rendered":"

Devant l’essor du financement participatif, le cadre juridique fran\u00e7ais \u00e9volue avec l’ordonnance du 22 d\u00e9cembre 2021, qui a ensuite \u00e9t\u00e9 pr\u00e9cis\u00e9e par le d\u00e9cret du 1er f\u00e9vrier 2022. Notre d\u00e9partement Corporate fait ici le point sur les quatre principaux apports de ces r\u00e9formes.<\/strong><\/p>\n

Comme nous vous l’indiquions d\u00e9j\u00e0 en 2015 (Le Crowdfunding : nouvel eldorado pour les entrepreneurs ?<\/a>), le financement participatif (autrement appel\u00e9 crowdfunding<\/em>) qui permet \u00e0 des porteurs de projets d’\u00eatre mis en relation avec des investisseurs via une plateforme num\u00e9rique dans le but d’obtenir des financements (don, pr\u00eat ou investissement en capital) est en plein essor. On avoisine les 5 milliards de financement.<\/p>\n

Rien que pour 2021, pr\u00e8s de 2 milliards d’euros ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9colt\u00e9s (+84% par rapport \u00e0 2020 \u2013 Barom\u00e8tre du crowdfunding en France 2021<\/a> – FPF – MAZARS).<\/p>\n

La France a \u00e9t\u00e9 un des premiers pays \u00e0 mettre en place un cadre juridique pour ce type de financement (ordonnance n\u00b02014-559 du 30 mai 2014).<\/p>\n

En octobre 2020, le l\u00e9gislateur europ\u00e9en a entrepris d’harmoniser les r\u00e8gles encadrant le financement participatif (r\u00e8glement (UE) 2020\/1503 du 7 octobre 2020) et principalement le financement par pr\u00eat r\u00e9mun\u00e9r\u00e9 et par souscription de titres.<\/p>\n

Une mise en conformit\u00e9 du cadre juridique fran\u00e7ais est en cons\u00e9quence devenue n\u00e9cessaire.<\/p>\n

La premi\u00e8re \u00e9tape de cette transposition a \u00e9t\u00e9 l’ordonnance n\u00b0 2021-1735 du 22 d\u00e9cembre 2021 qui a ensuite \u00e9t\u00e9 pr\u00e9cis\u00e9e par le d\u00e9cret n\u00b0 2022-110 du 1er f\u00e9vrier 2022.<\/p>\n

Les principaux apports de ces r\u00e9formes sont les suivants :<\/p>\n

1. R\u00e9duction du plafond des offres relevant du financement participatif<\/strong><\/p>\n

Le plafond des offres de titres financiers et d’instruments admis \u00e0 des fins de financement participatif est r\u00e9duit \u00e0 5 millions d’euros, au lieu de 8 millions d’euros.<\/p>\n

2. Cr\u00e9ation du statut de Prestataire de Services de Financement Participatif (PSFP)<\/strong><\/p>\n

Le r\u00e8glement europ\u00e9en a cr\u00e9\u00e9 un nouveau statut pour tout op\u00e9rateur dans le secteur du financement participatif, celui de Prestataire de Services de Financement Participatif<\/em> (PSFP).<\/p>\n

Afin de s’y conformer, l’ordonnance du 22 d\u00e9cembre 2021 a notamment cr\u00e9\u00e9 en France le statut obligatoire de PSFP et am\u00e9nag\u00e9 les statuts jusqu’alors existants pour les op\u00e9rateurs de crowdfunding :<\/p>\n

1\/ le statut de conseiller en investissement participatifs (CIP) est supprim\u00e9 ;<\/p>\n

2\/ la facult\u00e9 pour les prestataires de services d’investissement (PSI) d’exercer des activit\u00e9s de financement participatif est supprim\u00e9e ;<\/p>\n

3\/ l’activit\u00e9 des interm\u00e9diaires en financement participatif (IFP) est restreinte aux dons et pr\u00eat \u00e0 titre gratuit.<\/p>\n

Les CIP et les IFP immatricul\u00e9s avant le 10 novembre 2021 \u00e0 l’ORIAS et les PSI concern\u00e9s ont jusqu’au 10 novembre 2022 pour \u00eatre agr\u00e9\u00e9s en qualit\u00e9 de PSFP. Jusqu’\u00e0 cette date, ils peuvent continuer \u00e0 exercer leur activit\u00e9 dans le cadre l\u00e9gislatif qui \u00e9tait le leur avant l’entr\u00e9e en vigueur de l’ordonnance du 22 d\u00e9cembre 2021.<\/p>\n

3. Proc\u00e9dures d’agr\u00e9ment et de supervision des PSFP<\/strong><\/p>\n

Les PSFP doivent recevoir un agr\u00e9ment de l’Autorit\u00e9 des march\u00e9s financiers (AMF). Si le programme d’activit\u00e9 pr\u00e9sent\u00e9 par le demandeur comprend la facilitation de l’octroi de pr\u00eats, cet agr\u00e9ment est donn\u00e9 sur avis conforme de l’Autorit\u00e9 de contr\u00f4le prudentiel et de r\u00e9solution (ACPR).<\/p>\n

Une fois agr\u00e9\u00e9s, les PSFP sont enregistr\u00e9s par l’AMF qui tient un registre de tous les PSFP europ\u00e9ens et le met \u00e0 disposition du public via son site internet.<\/p>\n

L’AMF est \u00e9galement comp\u00e9tente pour assurer la surveillance et, le cas \u00e9ch\u00e9ant, prononcer le retrait de cet agr\u00e9ment.<\/p>\n

La mise en place du statut europ\u00e9en de PSFP s’effectuera progressivement jusqu’au 10 novembre 2022 dans le cadre des dispositions inscrites dans le code mon\u00e9taire et financier par l’ordonnance du 22 d\u00e9cembre 2021 et le d\u00e9cret du 1er f\u00e9vrier 2022.<\/p>\n

4. Suppression des minibons<\/strong><\/p>\n

L’ordonnance de 2021 a supprim\u00e9 le r\u00e9gime des minibons qui avaient \u00e9t\u00e9 cr\u00e9\u00e9s par l’ordonnance du 28 avril 2016 et qui pouvaient \u00eatre souscrits sur les plateformes de crowdfunding.<\/p>\n

Ces titres formalisaient une dette de l’entreprise financ\u00e9e aupr\u00e8s de ses investisseurs qui devaient \u00eatre rembours\u00e9s, avec int\u00e9r\u00eats, dans un d\u00e9lai maximal de 5 ans.<\/p>\n

Les investissements d\u00e9j\u00e0 effectu\u00e9s sous forme de minibons ne sont pas affect\u00e9s par les nouvelles mesures et leur \u00e9ligibilit\u00e9 au PEA-PME est pr\u00e9serv\u00e9e jusqu’au 10 novembre 2022 (C. mon. fin., art. L. 221-32-2, e abrog\u00e9). Les minibons qui sont d\u00e9j\u00e0 log\u00e9s sur des PEA-PME \u00e0 cette date peuvent donc y \u00eatre conserv\u00e9s.<\/p>\n

En revanche, l’offre de minibons ne sera plus possible apr\u00e8s le 10 novembre 2022.<\/p>\n

Photo par Visual Stories || Micheile sur Unsplash<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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